线上买球平台建材2月月报：需求启动尚待验证螺纹仍有上涨条件

　　线上买球平台核心提示：2月全国建材价格先强后弱运行为主。其中河北地区本月共计下调50-100元，江苏下调40-100，安徽下跌80-100，云南涨10，福建地区稳中下调40左右，整体来看各地区的下跌幅度不大，盘中大连铁矿石跌幅明显，对成材产生压制，加之下游需求启动较差，市场整体交投不及预期。

　　2月国际钢市震荡偏弱运行。CRU国际钢价综合指数为285.8，月环比减少1.13%，年同比增加16.61%，CRU长材指数为331.4。美国市场，截至2022年2月19日一周，美国国内粗钢产量为176.4万短吨，产能利用率为80.1%。去年同期产量为174万短吨，产能利用率为76.8%。欧洲市场，俄乌局势紧张，乌克兰Metinvest有两家钢厂、一家焦炭厂位于争议地区附近，该公司已制定应急政策，以应对任何可能的运营中断。ArcelorMittal Kryviy Rih钢铁厂也表示目前厂内运营暂未受影响。乌克兰主要球团生产商Ferrexpo的矿山位于乌克兰中部的波尔塔瓦地区，该公司发言人表示业务运行正常。亚洲市场，国内钢价震荡运行，宏观政策调控下，原材料支撑偏弱，叠加工地开工不如预期，线上买球平台下游需求不畅，钢厂政策虽然坚挺，然市场成交偏弱，叠加疫情影响，虽库存较往年偏低，但整体上涨动力不强，价格震荡运行为主，下月来看，工地预计会逐步开工，线上买球平台整体需求会有所好转，库存有出现拐点的可能，综合考虑，料下月国际钢价走势预计震荡偏强运行。 图1 国际钢价综合指数与长材指数变化

　　2月全国建材价格呈现小幅度上涨趋势，年前淡季特质明显，节后大幅拉涨后回落，相对于1月底价格小幅上涨30-60.其中华北地区本月共计上调60元，华东上调30，华南上调35，华中地区上调50，西南上调40，东北上调50，西北地区上调30。开年之后在冬奥限产的大背景下，由于全国社会库存相对去年阴历降库幅度达到30%，市场提涨情绪浓烈，市场价上调50-150，随着市场库存消化速度缓慢市场价格开始回落，随着国际局势变动加剧，原材料价格上涨幅度过快，发改委进行监管调控，市场受期货盘面下挫明显，2月下旬价格下调150-200,2月市场价整体先涨后跌，市场预期不及冬储前。

　　本月盈利空间较上月小幅增加，据富宝成本模型测算，截至2月28日，国内中小钢企20mm螺纹钢盈利空间为348元/吨，较上月末（147）盈利增加201元/吨；8-10mm高线元/吨。本月钢厂利润变动幅度一般，月中成材先强后弱，钢厂利润先扩大后缩小。本月供需双增，库存延续累库，螺纹需求增幅提前放缓，库存累库速度仍快，基本面中性偏差。需求的不及预期必然带动价格的向下调整，目前盘面价格已经低于电炉谷电成本。伴随焦炭提涨，原料端止跌企稳，钢材现货成本下移风险化解，成本支撑推动钢价企稳，但能否高看一线仍取决于需求的兑现情况以及成本的抬升空间。

　　1月份全国日产粗钢263.50万吨，环比下降5.23%，同比下降11.16%;生铁日产22128万吨，环比下降4.86%，同比下降9.81%; 钢材日产34821万吨，环比下降4.94%，同比下降了 1.95%。

　　下表可见，1-2月份因春节放假，市场节日气氛浓厚，成交整体减弱，1月市场商家急于放假，2月节后下游需求恢复缓慢，加上目前国际局势动荡，战争对钢价有一定的抑制作用，商家心态比较谨慎，但考虑到3月到来，下游工地姜大面积的复工，需求或将上涨，综合来看，预计3月华东成交量呈现先强后弱的趋势。

　　从2月份已公布的各项数据来看，1月份房地产、基建、制造业均有季节性走弱，宏观经济下行压力加大。2月份基建稳增长力度加码，房地产调控政策缓和，房地产政策底比较明显，制造业减税减费等利好继续增加。总体看，经济稳增长力度持续加大，对3月份的用钢需求构成利好，不过，短期内的房地产新开工等方面的下行压力仍存，需保持一定谨慎。

　　根据交通运输部最新数据，2022年1月份，全国交通固定资产投资为14357446万元，同比增长0.11%，较去年11月份下滑48.83%。

　　今年基建稳增长预期非常强。2月份发改委多次表示，要适度超前开展基础设施投资，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施。推进新型基础设施建设，加大对传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级的支持力度。据悉截至2月16日，多地发布了2022年重大项目投资清单，总投资额合计至少已超25万亿元，新基建、交通、能源、园区配套设施和重大民生基础设施等是各地投资重点。同时，相关资金投放提速，1月份财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元。综合考虑，基建投资总量较大、预期持续走强，中长期内利好相关基建用钢需求，预计3月份下游工地将全面复工，相关螺线需求维持回升态势。

　　今年基建稳增长预期非常强。2月份发改委多次表示，要适度超前开展基础设施投资，扎实推动“十四五”规划102项重大工程项目实施。推进新型基础设施建设，加大对传统产业向高端化、智能化、绿色化优化升级的支持力度。据悉截至2月16日，多地发布了2022年重大项目投资清单，总投资额合计至少已超25万亿元，新基建、交通、能源、园区配套设施和重大民生基础设施等是各地投资重点。同时，相关资金投放提速，1月份财政部提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元。综合考虑，线上买球平台基建投资总量较大、预期持续走强，中长期内利好相关基建用钢需求，预计3月份下游工地将全面复工，相关螺线需求维持回升态势。

　　10个样本城市中，总体来看本月整体库存处于上涨的有8个，减少的有2个。本月为春节后第一个月，由于年前冬储资源较多，年后的工地开工乏力，导致资源年后消化较慢，而钢厂则多恢复正常生产，所以多地资源处于增长状态，考虑到目前终端正逐渐恢复开工，工地的需求后续也将增加，后续钢材库存增长速度将明显下降，考虑到当前库存较多，商家压力较大，但工地正逐渐开工，料短期内钢材价格震荡偏强运行，注意下滑风险。表4、 全国主流城市周库存统计图

　　2月份市场来看，节后在冬奥会限产加严，钢厂复产不及预期，市场利好消息带动下，厂商挺价意愿较强，价格大幅高靠，2月中上旬钢厂指导价格累计上调200元/吨，然下旬开始，消息面，国家政策面约谈铁矿石贸易企业，黑色系集体下挫，同时需求复苏缓慢，远不及正常水平，成交表现冷清，市场观望情绪增浓，市价涨后回落，下旬指导价格维持平稳。后期来看，现各地区工地逐步启动，需求稍有好转，但尚未完全打开，盘中成交集中在低位，同时国际形势紧张，国内政策方面消息频出，贸易商操作谨慎，投机需求明显减少，短期价格上涨动力不足，鉴于部分商家前期成本较高，价格底部支撑较强，预计3月份钢厂政策稳中整理为主。

　　2月螺纹期货价格总体呈现下跌，春节过后，价格高开，从低位4801上升至5034，累计上涨232点，涨4.83%，后承压于5036压力位后出现连续式下跌调整，于2月10日夜盘承压回落至4666，累跌367点，跌幅达到7.29%，其后，在2月15日至23日，K线日破位震荡区间，价格低探至4558-4446的大底位后，出现弱势反弹，月内最高5033，最低4526，最大跌幅10.07%，月线线收阴，指标弱势向下。

　　回顾2月全国钢价整体先强后弱运行为主，节后开春市场在钢坯等原料的拉涨提振下偏强运行为主，然此波钢价仅仅只维持了一周的时间，之后的几周里政策面对铁矿连连打压，发改委多次发声严谨铁矿过度炒作，保供稳价成为了压制钢价走势的主要旋律，大连铁矿石从最高849.5元/吨跌至最低655元/吨，2月下旬随着俄乌局势动荡以及社会库存持续累增下，期货市场避险情绪升温，成材继续弱调，下游需求兑现力度始终未达预期，3月份来看，我们应该把重点放在库存结构变化的问题上，如果需求启动顺利，去库节点提前来临，那就代表着下游消费顺畅，反之则去库不佳，钢价仍难进一步上移，螺纹可能进一步继续调整，未来一个月可预见的变量为，钢厂产量、社会库存、表需变化，本月整体走势来看，震荡偏强运行为主，幅度暂看50-150左右。

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