线上买球平台信达证券-建筑建材行业动态报告第三十一期:看好基建向上、地产复苏重视
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2022年10月社会融资规模增量为9079亿元,比上年同期少7097亿元。(慧博投研资讯)其中,对实体经济发放的人民币增加4431亿元,线上买球平台同比少增3321亿元;委托增加470亿元,同比多增643亿元;信托减少61亿元,同比少减1000亿元;未贴现的银行承兑汇票减少2157亿元,同比多减1271亿元;企业债券净融资2325亿元,同比多64亿元;政府债券净融资2791亿元,同比少3376亿元。企业中长期增加4623亿元,同比多增2433亿,居民中长期增加332亿,同比少增3889亿。就居民来看,地产销售端仍具备压力,企业中长期增多或反应出基建、制造业等资金需求较多的行业借款增多。《建材行业碳达峰实施方案》出台,重视建材绿色发展机会。根据《方案》,我国目标“十四五”期间,水泥、玻璃、陶瓷等重点产品单位能耗、碳排放强度不断下降,水泥熟料单位产品综合能耗降低3%以上。“十五五”期间,建材行业绿色低碳关键技术产业化实现重大突破,原燃料替代水平大幅提高,基本建立绿色低碳循环发展的产业体系。
建材降碳主要渠道包括替代、优化生产技术、优化用能、降低单位用量四个方面。1)从替代角度,原料替代是核心,建材行业中水泥、石灰等主要产品在生产制备过程中需要大量的碳酸盐矿物作为原料,碳酸盐分解过程形成二氧化碳,线上买球平台从而造成大量碳排放。根据工信部信息,生产过程排放约占建材行业二氧化碳排放总量的50%以上,因此原料替代至关重要,在保障水泥产品质量的前提下,提高含钙资源替代石灰石比重,加快低碳水泥新品种的推广应用,以及提升建材产品固废利用水平等方案均能够较好地实现建材降碳。2)绿色低碳技术包括近年涌现的水泥行业低阻旋风预热器、高效烧成、高效篦冷机、高效节能粉磨等节能技术装备,玻璃行业浮法玻璃一窑多线等技术,陶瓷干法制粉等技术,加之信息化的产业融入,通过产线的优化改造能够大力提升绿色发展水平。3)建材行业多采用窑炉生产工艺,目前仍以化石燃料为主,燃料燃烧过程不可避免产生碳排放,根据工信部信息,燃料燃烧过程排放约占全行业二氧化碳排放总量的30%以上,因此建材行业光伏发电等新能源应用、余热发电等应用成为转换动能、实现绿色发展的重要途径之一。4)减隔震技术在地震高烈度区应用,根据设计规范能够使得上部结构减少部分高耗能水泥和钢材的用量,在建材行业降碳要求下能够通过技术方案有效减少该部分碳排放,起到直接降碳的作用。
本周全国水泥市场价格环比继续走高,涨幅为0.4%。价格上涨地区主要是河南、重庆、广西桂林、湖北西部、湖南北部和贵州遵义,上涨10-65元/吨;价格回落地区为甘肃、江苏部分地区,下调15-40元/吨。11月上旬,受部分地区疫情复发,以及下游资金影响,水泥市场需求量环比继续减弱,水泥价格在企业错峰生产和成本增加驱动下,延续上行走势。鉴于四季度下游需求受多重不利因素影响,旺季不旺,且部分地区需求有提前减弱的可能,后期价格走势或将以震荡调整为主。
价格:截至2022年11月11日,全国主要城市水泥价格452.1元/吨,环比+0.36%,同比-25.31%。
开工率:截至2022年11月11日,本周磨机开工负荷略有提升。全国水泥磨机开工负荷均值44.03%,较上周提高0.24个百分点。各区域水泥需求总体平稳,天气和外因影响有不确定性,磨机开工变动不大,北方部分省市市场接近结束,库满后磨机会停产。
出货率:截至2022年11月11日,全国水泥出货率为64.25%,环比1.92pct,同比+4.11pct,其中华南水泥出货率为8-9成,华东水泥出货率为7-8成,华中、西南水泥出货率为6-7成,华北、东北、西北水泥出货率不足5成。
库容比:截至2022年11月11日,全国水泥库容比为67.88%,环比1.19pct,同比+4.06pct,东北、西北水泥库容比为8成,西南水泥库容比为5-6成,其他地区水泥库容比为6-7成。
5mm浮法玻璃价格:价格小幅下降。截至2022年11月10日,全国5mm浮法白玻价格为86.19元/重箱,环比-1.83%,同比-27.49%。
光伏玻璃价格:截至2022年11月11日,光伏3.2mm镀膜玻璃(均价)为28元/平方米,环比-0%,光伏2.0mm镀膜玻璃(均价)为21元/平方米,环比-0%。
玻璃库存:截至2022年11月10日,全国(小口径)玻璃库存为4785万重箱,环比-8万重箱,同比+1290万重箱;全国(大口径)玻璃库存为6185万重箱,环比-41万重箱,同比+1832万重箱。
当前阶段应当优先关注基建链条,尤其是手握优质订单且具备资金实力的建筑央企龙头,建议关注头部建筑央企国企,如中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、山东路桥等;成本压力再加上错峰停窑,再加上需求逐步回升的预期,水泥有望延续涨价,建议关注水泥板建材方面,如海螺水泥、冀东水泥等;工信部绿色建材推动下建议关注震安科技、中材国际;地产复苏预期下,建议持续关注浮法玻璃复苏及消费建材头部企业复苏机会,相关标的如旗滨集团、三棵树、东方雨虹、坚朗五金、兔宝宝、线上买球平台北新建材等;建议关注长期景气度较高的玻纤板块,后续供需格局有望改善,建议关注山东玻纤、中国巨石、长海股份、中材科技等。
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