银河证券-建材行业动态报告：Q2业绩承压期待底部复苏-220718线上买球平台

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　　2022年6月份建筑材料工业景气指数为103.8点，较上月下降3.4点，高于临界点，处于景气区间。（慧博投研资讯）6月以来建材产品生产增速放缓，企业库存积累较多，呈现供大于求的局面。从分项指数来看，建材行业工业价格指数、生产指数、投资需求指数、国际贸易指数均有所回落，工业消费指数有所回升。水泥产量创新低。2022年1-6月全国水泥累计产量9.77亿吨，创近11年新低，线上买球平台同比下降15%，较1-5月增长0.3个百分点，其中6月单月水泥产量为1.96亿吨，同比减少12.90%，较5月份增加4.1个百分点，6月份增速虽有增加，但水泥产量较去年同期仍有较大差距。水泥产量大幅下降的原因是地产作为水泥主要下游领域，地产不景气、资金紧张等问题导致地产端对水泥需求走低，今年水泥旺季不旺，熟料库存维持高位，水泥企业去库存压力加大，线上买球平台生产动力不足，多数地区夏季错峰停窑时间延长，水泥产量下降。在稳增长背景下，基建投资将进一步发力，带动水泥市场需求。

　　玻璃库存高位。2022年1-6月平板玻璃产量为5.15亿重量箱，同比增长0.4%，增速较1-5月减少0.1个百分点，其中6月单月产量环比下降1%，同比下降0.1%。6月份平板玻璃供给量同比、环比均有小幅下降，但受下游地产影响，市场需求疲软，产量收缩不及市场需求下降水平，玻璃库存高位，6月份浮法玻璃企业周度库存为7030.40万重量箱，同比增长297.37%，环比增长9.04%。

　　主要关注以下投资方向：（1）受益于行业集中度提升的消费建材龙头：北新建材、东方雨虹、科顺股份、坚朗五金、线上买球平台伟星新材、公元股份。（2）受益于风电以及出口需求提升的玻纤龙头：中国巨石。（3）多业务布局的玻璃龙头旗滨集团。（4）受益于基建投资回暖的水泥行业区域龙头华新水泥、上峰水泥。风险提示：行业新增产能超预期的风险；原材料价格涨幅超预期的风险等。

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